近年来，SpaceX 已发展成为航空航天业的一支主力军，推动市场兴趣指数级增长。不过，投资者应预期该公司公开上市后股价将出现大幅波动。

彭博社报道称，SpaceX 最早可能于本月申请 IPO，目标估值超过 1.75 万亿美元。该公司计划于六月上市，可能与埃隆·马斯克的生日或罕见的行星排列一致。总部位于德克萨斯州 Starbase 的 SpaceX 在整合马斯克的人工智能公司 xAI 后估值达到估计 1.25 万亿美元。

根据 PitchBook 分析师 Franco Granda 的报告，SpaceX 首次公开募股后的股票表现可能会与特斯拉 (TSLA.O) 类似，“但波动性更大。”

PitchBook 预计 SpaceX 的收入到 2040 年将达到 1500 亿美元，调整后利润为 950 亿美元。

相比之下，该公司去年的营收约为 160 亿美元，利润约为 80 亿美元。展望未来，星链卫星互联网业务可能带来约 420 亿美元的年收入，该业务目前为 SpaceX 带来大部分现金流。

这些预测不包括 xAI，该公司目前正在迅速烧钱，但未来可能会从美国国防部获得更多合同。该估计还假设特斯拉和 SpaceX 将仍然是独立的实体，尽管马斯克和一些分析师已经讨论了潜在的合并。

去年 11 月，马斯克在 X 上发帖称：“有些令人惊讶的是，我的公司正在走向融合。”

马斯克效应：愿景驱动的领导力、灵活的时间表

格兰达指出，投资者从特斯拉身上学到的经验教训可能同样适用于 SpaceX。这两家公司都受到马斯克标志性的公众乐观情绪的影响。

例如，格兰达回忆起特斯拉曾承诺到 2017 年底每周生产 5,000 辆汽车，结果却陷入了“生产地狱”，未能实现目标。当公司最终在 2018 年中期达到里程碑时，股价飙升。

SpaceX也经历过类似的延误。星舰超重型火箭计划屡屡受挫，公司历史上的其他航天器项目也面临过类似的挑战。马斯克将 2022 年设定为无人火星任务的“理想目标”，但到 2026 年，该任务距离实现还需要数年时间。

然而，投资者已经习惯了马斯克灵活的时间表。

因此，当自动驾驶出租车项目 12 月的最后期限过去时，投资者并没有过度担心。当马斯克最终兑现承诺时，股价上涨。格兰达将其称为“信誉账本”——投资者以延迟为代价，但重点关注总体愿景。

这种动态可能会让 SpaceX 受益。该公司最近推迟了其火星殖民计划，并已向监管机构申请将多达 100 万个太空数据中心发射到轨道上，具体取决于 Starship 的进展情况。 SpaceX 还渴望在月球上建造一座城市。

首次公开募股后的挑战：波动性加剧和对马斯克的依赖

然而，作为一家上市公司，SpaceX 需要实现其在华尔街的目标，同时推进其 xAI 和 Starlink 业务，这可能会引发剧烈的市场反应。

格兰达预测，可能导致特斯拉股价上涨 10-15% 的消息可能会导致 SpaceX 股价波动 20-30%，部分原因是预计只有约 3.3% 的 SpaceX 股票会公开交易。

SpaceX也可能享受所谓的“马斯克溢价”。尽管特斯拉的核心电动汽车业务面临挑战，但这种溢价帮助支撑了股价。然而，这种影响也凸显了该公司对马斯克的严重依赖。

Cantor Fitzgerald 分析师 Andres Sheppard 此前表示：

“如今，超过 50% 的股东会说特斯拉就是埃隆，而埃隆就是特斯拉。许多人（如果不是大多数）都将特斯拉的成功与埃隆的任期直接联系在一起。”

特斯拉的年度报告指出了该公司对马斯克的依赖，并警告说，如果他被迫出售部分股份，该股可能会下跌。二十多年前创立 SpaceX 的马斯克目前拥有该公司约 44% 的股份，这表明 SpaceX 也存在类似的依赖性。

Granda 表示，特斯拉的负面消息可能会给 SpaceX 的股票带来压力，反之亦然。马斯克的政治立场也引发争议，影响了特斯拉的销量。格兰达总结道：

“由于自由流通量较低、技术处于早期阶段以及‘马斯克风险’高度集中，SpaceX 的波动性甚至可能超过特斯拉历史上最高的波动性。”