美国股票和加密货币是当今全球投资者最关注的两个资产类别。然而，很少有投资者建立了真正成熟的、跨两个市场的交易系统。

今天，我们采访了 Frank，他是一位经验丰富的投资者，于 2013 年首次进入美国股市。Frank 曾是互联网产品经理，后来成为风险投资合伙人，他于 2017 年进入加密货币领域，经历了 ICO 热潮、残酷的熊市和多个完整的市场周期。在此过程中，他开发了一种独特的跨市场投资框架，将传统股票与加密货币连接起来。

 

从互联网产品经理到投资者：在科技领域赚到第一桶金

Frank 的投资之旅始于互联网行业。 2013年前后，他还在一家互联网公司担任产品经理。他周围的人开始谈论美股。有些人很早就买入TMT股票，而另一些人则在2012年左右买入特斯拉并赚了大钱。环境吸引了他。“从事科技工作的人在科技股方面有天然的优势。当你进入这个行业时，你会对产品和运营建立直觉。你可以判断一家公司实际上在做什么以及它是否做得很好。投资互联网股票的文化在我们周围无处不在。”

怀着这样的信念，他购买了他的第一支股票：Facebook。逻辑很简单。 Facebook 收购了 Instagram 和 WhatsApp，成为社交媒体领域当之无愧的领导者。弗兰克还以每股 3 美元左右的成本投资了 Nvidia，不过他在获得 3 倍回报后退出了。那次提前退出仍然是他最难忘的教训之一，因为他没有思考得足够大。

从 2013 年到 2015 年，弗兰克建立了他认为的第一笔有意义的投资股份。但他对它实际代表的内容很坦诚。 “我主要是顺着这个时代的顺风车。科技工作者纷纷涌入科技股。这其中涉及到很多运气和时机。”直到2015年到2017年，他才开始构建更加系统的行业投资框架。

 

进入加密货币：克服怀疑，投入并在熊市中生存

弗兰克最终辞去了产品经理的职务，去追求创业和早期投资。一位联合创始人向他介绍了比特币、区块链和去中心化的世界。他周围的朋友正在建立专注于去中心化社交网络的加密初创公司，这促使他认真面对一个问题：“轻松回报的互联网时代真的结束了吗？”

2017年下半年，Frank放下了对加密货币的怀疑，进入了市场。他抓住了 ICO 热潮的尾声，并很快被这股势头所席卷。他投资了多个私募和 ICO 项目，鼓励一些互联网创业尚未成功的朋友进入加密领域，并向比特币投入了 10,000 美元，向以太坊投入了 1000 美元。

然后2018年到来了，熊市来袭。弗兰克并没有粉饰它：“损失非常严重。”但他对基础技术（包括点对点支付和去中心化）的信念使他留在了市场上。他留下来并继续在加密货币领域内进行复利。

 

他的市场呼吁背后的框架：行业基本面第一，宏观第二

真正重塑 Frank 投资框架的事件是 2020 年的新冠肺炎 (COVID-19) 大流行。随着市场的剧烈波动，他开始面对自己思维中的差距。财政政策、货币政策、利率周期——这些变量之前在他的分析中几乎没有出现过。然而，他意识到，它们对资产价格的影响远比他之前理解的要深。 “那段时间，我花了大量时间阅读公共财政和货币经济学方面的书籍。从那时起，我开始对宏观环境有了更全面的了解。”

在他现有的基于行业的框架之上，这种更清晰的宏观视角催生了他对美国股票的核心投资论点：“在美国股票中，行业基本面是第一位的。宏观因素是次要因素。”

这个命令决定了他的行为方式。在小幅调整期间，他只削减那些叙述听起来很强大但基本面较弱的头寸。他对优质成长型股票没有动摇。只有当他发现周期中期或重大调整时，他才会考虑减少其核心增长持股。他还很快区分了股票和加密货币：“在加密货币中，一切都与比特币一起移动——一起上涨，一起下跌。但美国股票具有很强的单一股票逻辑。有些股票引领下跌，有些股票落后。有些股票可能在更广泛的指数到达之前就已经触底。你不能仅通过观察指数来管理个人头寸。你必须根据每种情况来评估每种情况。”

他的选股过程分为两个层面。在收益方面，他跟踪季度收入、利润和每股收益增长，以及前瞻性指引是否持续超出预期。在业务方面，他关注公司在行业竞争格局中的地位。 “市盈率并不总是能说明一切。你必须审视业务战略和竞争结构。这家公司是生态系统的中心，还是处于被别人控制命运的位置？这决定了它是否具有真正的稀缺价值，以及这种稀缺性能否支撑溢价估值。”

一个例子是 Palantir (PLTR)。 2024 年底，他开始在 Twitter 上公开推荐 PLTR，其成本基础在 300 至 400 美元之间，并将其描述为“人工智能时代的洛克希德·马丁公司”。推理是他的框架的直接应用：“PLTR 已经为美国军方服务了十多年。它是军方唯一依赖的大型数据分析提供商。这使得它本质上是不可替代的。不可替代性变成了稀缺性。稀缺性证明了溢价是合理的。”

在宏观方面，他的方法是找出市场每个不同阶段的主导变量及其相对权重。 “宏观框架不是一成不变的。关键的紧张局势会随着时间的推移而变化。2025年，主要驱动力是特朗普政府的政策。2026年，可能是地缘政治冲突，如伊朗局势、效率改革议程和美联储的方向。”

弗兰克经常提到的一句话是：“周期感与预测无关，而与概率有关。”

2025 年 1 月，他称美国市场即将进入调整。他系统地评估了当时最重要的宏观变量：特朗普政策议程的不确定性、估值过高以及美联储的立场。特朗普的政策是主导因素。后来发生的事情证实了他的解读。 DeepSeek 和关税升级的双重冲击让美国市场从 2 月份开始进入周期中期调整，纳斯达克指数跌幅高达 20%，标普 500 指数跌幅达 18%。

2026 年初，他再次发出警告，称之为“春季清算”，并再次预测纳斯达克指数将下跌 15%。他的论文基于两个支柱：大型科技公司的巨额资本支出承诺是否真的会转化为盈利增长，以及与伊朗冲突相关的不断上升的地缘政治风险溢价。

 

为什么他在 Bitget 上同时交易美国股票和加密货币

当被问到为什么选择通过 Bitget 交易美国股票时，Frank 的回答很直接。

“从去年下半年开始，我在 Twitter 上写了几篇帖子，内容涉及证券代币化如何成为加密货币领域的明显趋势。Bitget 是最积极地迎合这一趋势的平台。”

对于活跃于加密货币和美国股票市场的用户来说，Bitget 的股票交易功能提供了传统经纪商无法比拟的功能。 “存款速度很快。对于传统经纪公司，资金转入或转出可能需要一天或更长时间。对于同时在两个市场进行交易的人来说，资本效率非常重要。”

他还看到更深层次的结构性转变正在发生。随着机构资本和ETF流不断进入加密货币领域，数字资产与传统金融市场之间的界限变得越来越模糊。两者之间的宏观联系也越来越紧密。 “能够在一个地方监控两个市场具有真正的价值。”

 

Frank 的投资 QA：针对初学者的经验教训、建议以及未来的机遇

您的投资生涯中最痛苦的经历是什么？

最残酷的一年是 2022 年。我已经认出了地平线上的灰犀牛。如果油价和通胀居高不下，美国股市就会崩盘，加密货币也会崩溃。我看到了风险并开始减少风险敞口，但我并没有完全转入现金。我应该彻底退出。相反，我只是减持，其余头寸遭受了毁灭性的缩水。

本质上，我是趋势投资者，而不是交易员。交易者具有出色的纪律和风险管理能力。当风险信号出现时，他们立即果断采取行动。我的方法不同。当底部形成时，我逐渐买入，随着顶部形成，我逐渐减少。这种方法的问题在于，即使我正确识别了风险并建立了对冲，剩余的未对冲头寸仍然受到严重打击。

早在 2016 年，我还在美国股市上吸取了惨重的教训。我在广告领域买入了一份中国ADR。我认为基本面看起来很稳固，但该公司后来被揭露存在掠夺性定价行为。该股在一两天内下跌了 40%。在 2019 年和 2020 年，我还进行了一些早期的加密货币投资，但基本上都是亏损的。

 

您会给那些希望在美国股票和加密货币领域建立头寸的人提供什么建议？

首先，认真努力理解宏观。从2024年日本央行加息，到2025年关税战，再到最近的伊朗局势，宏观驱动的市场错位越来越频繁。他们还正在重塑某些资产的定价方式。你不能承受宏观盲点。

第二，放弃快速致富的想法。加密货币中快速赚钱的窗口正在变得越来越小。 Memecoin 生命周期极短，山寨币季节不再有保障，大多数代币都无法长期生存。着眼长远，寻找具有真正耐用性的资产——那些在三到五年内仍然具有相关性的资产。投资美国股票时，重点关注具有真实基本面、持续盈利增长、强大战略地位和真正稀缺价值的公司。

第三，认真调整头寸规模，谨慎使用杠杆。这对于尚未建立自己的交易系统的新投资者来说尤其重要。杠杆会放大一切，包括你尚未学会避免的错误。

 

今年哪些美国股票板块值得关注？

首先是太空经济。 SpaceX 的 IPO 可能是多年来最大规模的上市。埃隆·马斯克和黄仁勋都谈到过在太空建立数据中心。国家之间对天基资源的竞争正在加剧。该行业的长期上升空间是巨大的。

第二个是新兴市场指数ETF。最近，以韩国三星和SK海力士为首的存储芯片行业火热，带动了韩国市场指数的整体上涨。像这样的行业动力溢出到特定市场的机会值得在新兴市场 ETF 敞口中寻找。

第三是能源。地缘政治冲突持续加剧，国家之间对资源控制权的争夺愈演愈烈。这种动态将继续推动能源资产的结构性重估。

 

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